Банк России сохранил ключевую ставку на прежнем уровне

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Такое решение Совет директоров принял 23 октября. 

Регулятор пояснил, что экономика во втором полугодии растёт умеренно, но ценовое давление остаётся повышенным, а инфляционные ожидания - высокими. Устойчивый рост цен, по оценке ЦБ, держится в диапазоне 5–6% в годовом пересчёте, главным образом из-за временного сокращения производственных мощностей в ряде отраслей. Чтобы инфляция снова начала замедляться, нужен сдержанный рост совокупного спроса.

Дальнейшие решения по ставке регулятор будет принимать, ориентируясь на динамику инфляции и инфляционных ожиданий, а также на оценку внутренних и внешних рисков. Базовый сценарий закладывает среднюю ключевую ставку на уровне 12,5–13,5% годовых в 2027 году. С учётом текущей денежно-кредитной политики ЦБ ожидает возвращения годовой инфляции к 4% в 2027 году и удержания на цели впоследствии.

В третьем квартале 2026 года текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8% в годовом выражении против 4,8% кварталом ранее. Базовая инфляция ускорилась до 6,2% после 4,5% во втором квартале. На ценовую динамику продолжали влиять волатильные позиции, прежде всего моторное топливо. Годовая инфляция на 19 октября оценивается в 6,8%, а по итогам года, по прогнозу, сложится в диапазоне 7,1–7,6%.

По оперативным данным, во втором полугодии экономика растёт умеренными темпами. Потребительский спрос замедляется, но остаётся повышенным, а инвестиционная активность восстанавливается относительно уровней начала года.

Напряжённость на рынке труда постепенно спадает. Рост зарплат замедляется и сближается с ростом производительности труда, но разрыв между ними пока существенный. На 2027 год компании планируют более умеренные индексации зарплат, чем в 2026-м. Безработица остаётся вблизи исторических минимумов.

Денежно-кредитные условия регулятор оценивает как умеренно жёсткие. Процентные ставки выросли в большинстве сегментов финансового рынка, однако с учётом инфляционных ожиданий жёсткость условий в реальном выражении не изменилась. 

Следующее заседание Совета директоров по вопросу ставки запланировано на 18 декабря.